今年第三季度，百度总收入同比实现2%幅度微增，达到325亿元，其中，收入占比仍过半的在线营销收入同比降4%。在此之前，该业务收入已连续两个季度同比出现下滑

《投资时报》研究员 吕贡

【资料图】

今年第三季度，百度集团股份有限公司（下称百度，BIDU.O、9888.HK）净亏损规模同比大幅缩减，不过在环比上却是由盈转亏。

日前，百度交出今年三季度经营成绩。数据披露，该公司今年第三季度顶住大环境（疫情等因素）压力，实现总营收同比、环比双双增长，达到325.40亿元。其中，占比仍过半的广告业务（在线营销）收入在进入今年后，各季度出现同比持续下滑的情况。

盈利方面，今年来，百度各季度情况波动不断，归属于百度的净利润第一季度同比、环比均由盈转亏，而第二季度扭亏后，时至第三季度又再度转亏。不过，其第三季度亏损规模同比已大幅缩减。

针对公司目前经营状况，以及未来在广告业务与AI、智能驾驶等新型业务领域上公司将如何布局，《投资时报》研究员日前电邮沟通提纲至百度相关部门，截至发稿尚未收到公司回复。

三季度亏超1亿

《投资时报》研究员梳理公司近年来财务数据注意到，百度季度净利润出现亏损并非毫无预兆，事实上，该公司盈利能力下行问题早有迹象。

纵观该公司2017年至2021年数据可见，归属于百度的净利润于2019年时曾出现大幅下跌，同比跌超九成至20.57亿元。次年回升至224.72亿元，但相较于大跌前2018年数据，仍相差超50亿元。

进入2021年后，该公司盈利情况再度下行，全年归属于百度净利润同比腰斩不止，仅有102.26亿元。具体分季度来看，该公司第一、第四季度分别实现归属于百度净利润256.53亿元和17.15亿元；同年第二、第三季度则分别亏损5.83亿元和165.59亿元。

从全年来看，在2021全年总收入同比增长16%至1244.93亿元情况下，公司同期归属百度净利润则同比降超五成（54%），仅有102.26亿元。对此，有分析认为，除了大环境（疫情等因素）影响，成本费用或也是导致百度全年增收不增利的主要原因之一。

数据披露，2021全年，百度成本及费用总额达1139.75亿元，较上年同期增超200亿元。其中，销售成本、销售及管理费用、研发费用分别较上年同期增长17%、37%和28%。

不过值得一提的是，今年以来，百度在降本方面已有所收获。第一季度，百度销售及管理费用同比下降11%；第二季度，销售成本、销售及管理费用分别同比降5%和16%，而研发费用基本与去年持平；第三季度仅有销售成本同比微增1%，销售及管理费用、研发费用分别同比降29%和7%。

广告收入持续下滑

今年以来，盈利状况反复波动的百度，营收方面同样不够稳定，第一、三季度分别同比增长1%和2%，而第二季度则同比下降5%。

具体分收入构成情况看，爱奇艺收入呈现持续下滑趋势，第一至第三季度同比降幅分别为9%、13%和2%。另一边的百度核心收入，则仅有第二季度出现下滑，第一、第三季度同比均实现微增。

发展至目前，百度核心中的广告业务收入（在线营销）仍占据较大比重，今年来各季度，该部分收入占各期百度核心收入比重均在七成以上，且总体由一季度的73.36%微增至三季度的74.21%；而占百度各期总收入比重则均在五成以上，分别为55.28%、57.77%和57.54%。

需要格外关注的是，早自去年开始，百度广告业务收入便渐显出下行端倪。具体到各季度数据，在2021年期间，百度广告业务收入增长呈现持续放缓态势，同年第一至第四季度该公司在线营销收入同比增速分别为27%、18%、6%和1%，仅三个季度，缩水超20个百分点。

进入2022年后，百度广告业务进一步下行，其收入甚至由增转减，第一至第三季度在线营销收入分别较上年同期下降4%、10%和4%。分析认为，目前收入占比仍较大的广告业务，其收入变动对于百度而言，或仍具有较大影响。百度若想重回此前稳定增长，或改变广告业务收入持续下行态势，或进一步降低该业务收入占比。

从今年来各季度数据看，得益于云及其他AI驱动业务推动，百度非在线营销收入正持续呈现两位数增长趋势，不过发展至今年第三季度，该业务收入在百度核心收入及总收入中所占比重仍仅徘徊在两成左右，未来若想通过该业务撑起公司业绩增长重任还需观察。

百度在线营销业务各季度收入及同比变化情况

数据来源：公司财报

自动驾驶能否迎来高速增长？

除了原有的百度核心、爱奇艺业务，如今，该公司还在持续推进智能云、智能驾驶等一系列业务发展。

截至今年三季度末，若按合同金额逾1千万元计算，已有63座城市落地实践了百度ACE智能交通解决方案，相较于去年的24座城市已有大幅增加。

与此同时，在智能驾驶方面，百度也接连取得进展。一方面，百度Apollo自动驾驶解决方案不断获得领先汽车制造商认可。中国最大的汽车和高新技术公司之一，计划将Apollo领航辅助驾驶（ANP）、自主泊车（AVP）及高精地图（HD Map）用于其他热销车型。该合作伙伴关系为现有合作延伸，这意味着汽车制造商对Apollo自动驾驶服务（ASD）解决方案的需求日益增长。

另一方面，百度旗下自动驾驶出行服务平台萝卜快跑也在快速发展，今年第三季度，萝卜快跑供应的无人驾驶出行服务订单超过47.4万单，同比及环比增幅分别达311%和65%。截至今年第三季度，萝卜快跑累计已向大众提供无人驾驶出行服务订单达1.4百万单。

日前，百度董事长兼CEO李彦宏在财报电话会议上称，“预计Apollo汽车解决方案总累计销售额为114亿元，较去年增长50%以上”，同时其表示，“根据公司目前产品情况，一些配备ANP和百度自主泊车（AVP）解决方案的主要车型将于明年下半年上市，并从2024年开始为公司贡献可观收入，利润增长也将随之而来。”

分析认为，就现阶段收入贡献度来看，相较于智能云，百度汽车智能化业务的贡献仍然较小。未来，该业务能否如上文李彦宏所述，迎来收入和利润双方面的高速增长，仍需静待时间验证。